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2016年国内石油沥青市场三大猜想

2016年国内石油沥青市场三大猜想

2016年国内石油沥青市场三大猜想
 
  2015年1-10月国内石油沥青产量1878.89万吨,同比增加115.2万吨或6.5%。分集团来看,中石化产量一家独大,达622万吨,占总产量比重达33%;中石油仍位居第二位,产量达500万吨,占比为27%。地炼企业产量有所扩大,达到485万吨,占比重26%。当前中石化在国内沥青市场享有极大的话语权,被业者看做市场变动的“风向标”。2016年中石化主营炼厂计划产量766.2万吨,同比或小幅增加,但是地区间产量差异变化较为明显。其中中石化华北地区计划产量有所增加,齐鲁石化产量增幅明显;而华东地区传统中石化三家炼厂产量维持平衡或小幅缩减,但是扬子石化45万吨沥青放量,华东地区整体产量继续增加;华南地区整体产量或有所缩减,其中茂名石化16年计划产量同比15年有所缩减。
   随着国内原油进口逐渐放开,国内地炼异军突起,或对2016年市场格局形成一定的冲击。其中以山东地炼为例,地炼进口原油使用阵营已经集中扩充*13家,仅10、11两个月就有6家地炼晋级,地方炼厂为了获得更多的进口配额,不仅淘汰本厂的落后装置,还会兼并一些省内以及省外的落后产能。基于以上原则,金银岛通过对全国40余家规模地炼的调研,预计未来一年内地炼仍有望获得总计约5000-6000万吨的进口原油配额。进口原油配额的增加使得地炼沥青行业发展更加迅速,部分炼厂逐渐加大新增产能,产量发展有所提速,同时地炼充分沐浴到各项政策红利,地炼与主营多头竞争的格局将陆续成形,地炼沥青行业将迎来崭新的契机。
进口格局加速演变 韩国沥青独占鳌头
   据海关总署数据统计,2015年1-10月,韩国进口沥青总量达279.5万吨,同比增长14%或33.94万吨,占总进口量71%;新加坡进口沥青总量达73.85万吨,同比减少3%,占总进口量19%。由于韩国炼厂于中国代理商多签订季度长约,使得2015年整体进口量增幅明显,同时华北、华东地区终端需求尚可,韩国部分品牌沥青保持价格优势,进口商对韩国沥青整体依赖度较高,而新加坡沥青资源来看,由于旺季新加坡资源偏紧,主供东南亚、澳洲等地区,加之到国内价格偏高,贸易商整体采购新加坡沥青积极性不高,到货基本项目供应为主。
   2015年,中韩两国政府正式签署《中华人民共和国政府和大韩民国政府自由贸易协定》,并于12月20日生效并实施第1次降税,协定实施之后,预计韩国进口沥青货源货继续增加,同时由于其性价比优势,一定程度将会刺激国内贸易商采购的积极性,从而拉动韩国沥青市场份额的增加。油价低位运行大概率 沥青价格或触及新低.
   供需疲软、经济低迷贯穿了2015年整个始终。临近年末,石油输出国组织OPEC会议“不设定产量上限”的决议更是给了市场当头一棒。同时,来自伊朗明年增加石油出口的压力,令市场苦不堪言,原油期货价格跌*近7年来低位。起始于11月上旬的这一轮油价下行周期,将可能在2016年1月中旬前后结束,由于投机商的平仓回吐以及高位做空力量可能的进一步发力,这一轮油价下行的触底价位将是难以估量的。30美元甚*更低价位将是一个大概率事件。以投机资金变动与油价波动的协整关系判断,2016年上半年期间,WTI波动的中轴线大约在35美元上下,波动幅度大约在28美元*42美元范围内。期间,如果一些利空性质的事件发力,油价波动的中轴线会进一步跌*35美元之下。
   根据国内炼油厂理论盈亏分析来看,若2016年国际原油价位保持在35美元/桶左右,炼厂炼油理论盈利在400元/吨左右,大大减轻了炼厂的生产成本。目前国内沥青价格多集中在2000-2100元/吨之间,但是随着原油价格低位震荡、炼厂冬储政策出台等因素影响,2016年一季度国内沥青价格或创新低,预计市场低价将会触及1600-1800元/吨之间。